Maj
2017
MÅNAD RAPPORT
Delphi Global
Delphi Europe
Delphi Nordic
Delphi Emerging
s. 3
s. 5
s. 7
s. 9
Fransk optimism
Aktiemarknaden avslutade april med en stark utveckling, som stärktes av stabila företagsresultat.
Tron på att Emmanuel Macron blir Frankrikes nästa president bidrog också till optimismen.
Under månaden steg det amerikanska
S&P 500-indexet med 1,0 procent mätt
i USD, europeiska Stoxx 600 lade sig
på 2,1 procent mätt i EUR och nordiska
VINX steg med 5,3 procent mätt i NOK.
Så långt i rapportsäsongen för första
kvartalet har en större andel av
företagen än tidigare levererat över
marknadens förväntningar. Samtidigt
har marknaden i mindre utsträckning
än vanligt justerat ned förväntningarna
från årets början. Det har också varit
positivt för aktiemarknaden att se att
de europeiska företagens intäktsutveckling verkar gå uppåt.
Tror på Macron
Med både Brexit och Trump i färskt
minne har det funnits en påtaglig oro i
samband med de kommande politiska
valen i Europa, i synnerhet när det gäller valet i Frankrike. Även om marknaderna lugnades något av det nederländska valresultatet oroade sig
många för att EU-motståndarna skulle
få för starkt stöd i första omgången i
det franska valet. Även om ytterhögerns Marine Le Pen nu tillsammans med Emmanuel Macron går
vidare till den andra och avgörande
valomgången den 7 maj, och uppslutningen var ganska jämnt fördelad
mellan de två, förväntas de väljare
som röstade på kandidater som inte
gick vidare från första valomgången i
stort utsträckning föredra Macron.
Euron har stärkts mot bakgrund av
den här prognosen och de franska
statsobligationsräntorna har fallit
gentemot de tyska räntorna.
med 90 procents sannolikhet. Den
slutliga skattereformen och de
effekter den får på inflationsprognoserna kommer samtidigt att
kunna påverka räntehöjningstakten
framöver.
Trumps skattereform
I USA har allt eftersom en del av detaljerna i den mycket omtalade skattereformen blivit kända. Ett centralt
förslag handlar om sänkt bolagsskatt
från 35 till 15 procent. Samtidigt är
målet att ta bort en rad avdrag i syfte
att förenkla, vilket gör att den reella
skattelättnaden blir mindre. Förslagen
måste klubbas igenom i kongressen i
samband med de övriga budgetförhandlingarna. Den stora frågan är hur
det här ska finansieras eller hur
mycket skatteintäkterna kommer att
minska.
Vägen framåt ...
Börsåret 2017 har börjat bra. Vi
förväntar oss att marknaderna har
mer att erbjuda under året. Samtidigt
är det ofta så att efter en stabil
uppgång kommer det en mindre nedgång. Då krävs det lite tålamod.
Centralbankernas nästa åtgärd
De kommande åtgärderna från den
amerikanska centralbanken (Fed) och
Europeiska centralbanken (ECB)
kommer att påverkas av Trumps
skattereform och det franska
presidentvalet. Att Macron är favorit
kan göra att ECB kommer att ge
signaler om fortsatt nedtrappning av
de kvantitativa åtgärderna i juni. I USA
är en räntehöjning i juni invärderad
”Jag kommer från vänstern, men arbetar gärna med människor från
högern”
Emmanuel Macron
Kontakt
Har du frågor om investeringar i
Delphis fonder? Vänligen ta kontakt
med din rådgivare eller besök
www.delphifonder.se.
Med vänliga hälsningar,
Delphi Fonder
2
Delphi Global
Förvaltarkommentar
April slutade med en uppgång på 1,6 procent för Delphi Global. Fondens jämförelseindex gick upp med
0,6 procent under samma period – båda mätt i SEK.
Vi har lagt en månad bakom oss som var positiv för världens aktiemarknader och där denna utveckling stärktes när
företagens rapportering för första kvartalet inleddes. En större andel än tidigare har så långt levererat bättre än
marknadens förväntningar, samtidigt som färre analytiker har justerat ned förväntningarna från början av året – jämfört
med de senaste åren.
Det är också betryggande att se att intäktsutvecklingen i Europa ökar och att regionen i allt större grad ser ut att kunna
bidra till den globala tillväxten framöver.
När det gäller regioner toppade Latinamerika avkastningslistorna under april, närmast följt av Skandinavien och
Västeuropa. På företagssidan bidrog cykliska företag mest.
När det gäller branscher uppvisade IT, finans och cyklisk konsumtion den starkaste utvecklingen. Det var också här
som vi såg de bästa företagsresultaten för första kvartalet. Energi slutade som svagaste bransch, tyngd av oljepriset
som föll relativt kraftigt under sista halvan av april. Energi utgjorde endast sju procent av fonden vid månadens slut.
Under april ökade industriexponeringen i Delphi Global till cirka 20 procent, där trenden stärktes av en stark
kursutveckling för flera portföljbolag samt köp av aktier i nederländska Philips. Företaget tillverkar medicinsk utrustning
och teknik och har även en stor ägarandel i börsnoterade Philips Lighting. Båda har gett bra avkastning sedan vi
investerade.
Förvaltaren har egna medel i fonden.
Grunddata
Fondens startår
Fondförvaltare
ISIN
Totalt förvaltningskapital
(milj)
NAV/Kurs (30 apr 2017)
UCITS
Dividendutdelning
Fondens jämförelseindex
Förvaltningsavgift p.a.
Resultatbaserad avgift
Köpavgift*
Säljavgift*
23 maj 2006
Stig Tønder
NO0010317282
3.629,12 NOK
3.025,47 SEK
Ja
Nej
MSCI World NR
0-4%**
10,00%
0,00%
0,00%
Avkastning
Lägre risk
25.0
Tillväxt för 10000
22.5
(SEK)
20.0
17.5
Fund
15.0
Index
Högre risk
Vanligen lägre
avkastning
1
2
Vanligen högre
avkastning
3
4
5
6
7
12.5
10.0K
2012
2013
2014
2015
2016
04/17
11,84
1,92
27,92
2,86
23,13
-4,78
9,35
2,60
9,38
-6,47
6,16
0,94
Årlig avkastning
17,4
25,1
23,1
9,9
9,4
6,8
9,4
15,0
6,2 5,2
7,5
0
-3,7
-7,5
-11,9
-15,0
-22,5
-27,5
-30,0
-36,1
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
1 år
7,92
8,23
-0,12
1,15
4,72
3 år
12,80
12,42
-0,55
1,00
3,86
5 år
11,50
10,21
-0,24
1,09
4,71
22,5
15,9
5,2
3,0
Index
27,9
16,3
11,8
Std Deviation
Std Deviation Index
Infokvot
Beta
Aktiv risk
Fund
+/- Index
Fond
27,9
23,8
21,9
Riskmått
Avkastning
2015
2016
i år
Avkastning %
Avkastning % (30 apr 2017)
Hittills i år
3 månader
6 månader
1 år
3 år annualiserat
5 år annualiserat
10 år annualiserat
Sedan uppstart annualiserat
Avkastning
%
6,16
5,64
11,20
25,92
14,67
14,97
7,45
8,91
+/-Index
0,94
-1,14
1,15
-0,63
-2,38
-1,20
0,61
1,51
Obs: Prissättningstidpunkt för fond och jämförelseindex är olika. Fonden prissätts 16:00 norsk tid, medan fondens
jämförelseindex prissätts senare samma dag.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma
kostnader upp till 0,2 % på beloppet. **Förvaltningsavgift p.a. består av en fast del på 2 %, och en symmetriskt variabel del som utgör mellan +/- 2 %. Total förvaltningsavgift kommer ligga i intervallet 0-4 % av fondens förvaltningskapital.
© 2017 Morningstar. Med ensamrätt. Den information, data, analyser och åsikter som återges här (1) omfattar konfidentiell information som tillhör Morningstar, (2) får inte kopieras eller spridas, (3) utgör inte investeringsråd, (4) ges endast i informationssyfte,
(5) garanteras inte vara fullständig, tillförlitlig eller aktuell, och (6) är sammanställd utifrån fondinformation som publicerats på olika datum. Du använder dig av informationen på egen risk. Morningstar kan inte hållas ansvarigt för några som helst beslut om
handel eller skador eller förluster som uppstår till följd av denna information eller dess användning. Kontrollera informationens riktighet innan du använder dig av den och fatta inga investeringsbeslut utan hjälp av en professionell finansiell rådgivare. Historisk
avkastning ger inga garantier för framtida resultat. Investeringars värde och avkastning kan stiga eller sjunka.
3
Delphi Global
Portfölj per 30 apr 2017
Fondens tio största placeringar
Sektor % Port.
10 största länder
Vestas Wind Systems A/S
Baxter International Inc
Boliden AB
Natixis
Outokumpu Oyj
2,44
2,31
2,30
2,28
2,28
USA
Danmark
Sverige
Spanien
Nederländerna
UnitedHealth Group Inc
Weir Group PLC
Ingersoll-Rand PLC
Royal Caribbean Cruises Ltd
Adobe Systems Inc
2,21
2,21
2,20
2,19
2,19
Tyskland
Schweiz
Frankrike
Sydkorea
Finland
Totalt innehav aktier
Totalt innehav obligationer
% fondförmögenhet i 10 största innehaven
% aktier % Index
44,25
8,85
8,24
6,08
5,76
59,63
0,60
1,08
1,22
1,27
5,75
4,39
4,39
3,65
2,33
3,47
3,37
3,53
0,35
Branschfördelning
Energy
Materials
Industrials
Consumer Discretionary
Consumer Staples
Health Care
Financials
Information Technology
Telecommunication Services
Utilities
% aktier % Index
6,53
12,14
20,12
9,73
2,00
10,25
18,93
18,17
2,14
1,64
1,26
2,82
3,09
2,46
3,05
4,42
3,86
0,78
0,80
57
0
22,62
För bolag noterade på börser i flera länder, kan det finnas skillnader mellan Morningstars registrering och börsen förvaltare faktiskt har köpt aktien på.
Fondförvaltare
Namn på ansvarig förvaltare
Stig Tønder
Förvaltat fonden sedan
23 maj 2006
Kontaktinformation
Försäljningsansvarig Sverige
Storebrand Kapitalforvaltning filial Sverige
Jens Grebäck
Telefon: +46 8-614 24 12 / +46 768 800 767
E-mail: jens.greback@storebrand.se
Placeringsinriktning
Delphi Global är en aktivt förvaltad UCITS aktiefond som
placerar på börserna världen över. Genom en
kombination av trend och fundamental analys av
framförallt enskilda bolag och branscher, söker
fondförvaltaren långsiktig meravkastning genom en
aktiv strategi som är helt oberoende av index. Portföljen
består av 50-60 medelstora och stora bolag. Fondens
jämförelseindex är MSCI World Index NTR.
Förvaltningsavgiften består av en fast del på 2 % och
en symmetriskt varierande del som uppgår till +/- 2 %.
Den totala förvaltningsavgiften kan inte bli högre än 4
% per år. Fonden är lämpligt för privatpersoner och
företag som vill ha aktiv förvaltning bland
internationella bolag, och som tolererar fluktuationer
som fondinvesteringar medför.
Delphi-metoden
Genom Delphi-metoden försöker vi identifiera trender,
sektorer och enskilda aktier som har de bästa
tillväxtutsikterna utifrån var vi befinner oss i
konjunkturcykeln. Vi har en metodisk och dynamisk
inställning till de finansiella marknaderna. Denna
inställning kombinerar traditionell fundamental analys
med trendanalys. Dagligen analyserar och tolkar vi stora
mängder information på ett effektivt och systematiskt
sätt. Trendanalyser av historiska aktiekurser utförs för
att kunna identifiera bolag som uppvisar en positiv
pristrend, och som uppfattas positivt av marknaden,
medan den fundamentala analysen är avgörande när
det gäller att bekräfta bolagens verkliga potential.
Kontaktinformation
Postadress:
Delphi Fondene
Professor Kohts vei 9
P.O. Box 484
NO-1327 Lysaker
Hållbara investeringar
I Delphi vill vi undvika att investera i företag som är
inblandade i en icke hållbar praxis samt att påverka alla
företag att göra ständiga förbättringar. Vi använder oss
av Storebrands egna team på ESG (Environment, Social
och Governance) för att övervaka och analysera bolag i
vår portfölj, och har också utvecklat miminums krav på
våra investeringar.
Internet:
www.delphifonder.se
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma
kostnader upp till 0,2 % på beloppet. **Förvaltningsavgift p.a. består av en fast del på 2 %, och en symmetriskt variabel del som utgör mellan +/- 2 %. Total förvaltningsavgift kommer ligga i intervallet 0-4 % av fondens förvaltningskapital.
© 2017 Morningstar. Med ensamrätt. Den information, data, analyser och åsikter som återges här (1) omfattar konfidentiell information som tillhör Morningstar, (2) får inte kopieras eller spridas, (3) utgör inte investeringsråd, (4) ges endast i informationssyfte,
(5) garanteras inte vara fullständig, tillförlitlig eller aktuell, och (6) är sammanställd utifrån fondinformation som publicerats på olika datum. Du använder dig av informationen på egen risk. Morningstar kan inte hållas ansvarigt för några som helst beslut om
handel eller skador eller förluster som uppstår till följd av denna information eller dess användning. Kontrollera informationens riktighet innan du använder dig av den och fatta inga investeringsbeslut utan hjälp av en professionell finansiell rådgivare. Historisk
avkastning ger inga garantier för framtida resultat. Investeringars värde och avkastning kan stiga eller sjunka.
4
Delphi Europe
Förvaltarkommentar
April slutade med en uppgång på 3,2 procent för Delphi Europe. Fondens jämförelseindex gick upp med
2,7 procent under samma period – båda mätt i SEK.
Uppgången för europeiska aktier fortsatte under april och vi kunde glädja oss åt en stabil uppgång för framför allt
industriaktier och stabila konsumtionsaktier. På den svaga sidan finns energiaktier, tätt följt av telekom.
Rapportsäsongen är här. Hittills har vi generellt sett positiva siffror från de europeiska företagen. Vi har framför allt
sett positiva siffror från industriföretagen, där både omsättning och lönsamhet har varit bättre än förväntat samtidigt
som orderböckerna är större än tidigare. Detta var huvudorsaken till den starka uppgången för de här aktierna under
april och det bådar samtidigt gott för resten av året.
Vi tog en del nya positioner även under april, bland annat den tyska kemikoncernen Henkel, som har levererat positiv
tillväxt och bättre lönsamhet under en längre tid och som med en ny ledning sannolikt kommer att öka lönsamheten
ytterligare.
Lyxvaror har än en gång hamnat i hetluften som en följd av en stigande efterfrågan. Under april övertog den franska
lyxvarumärkeskoncernen LVMH varumärket Dior. Köpet finansieras genom att företaget säljer sin ägarandel i Hermes,
som tillverkar lyxväskor. Även om transaktionen motiveras av skatteskäl är det positivt att LVMH bidrar till att städa
upp i ägarförhållandena inom Dior. Det kommer troligen att göra att LVMH kan renodla sin profil – vilket är positivt.
Vi köpte också aktier i schweiziska Swatch under förra månaden. Företaget är framför allt världsledande inom
tillverkning av urverk till lyxsegmentet och upplever nu ökad efterfrågan efter en period där Kinas kamp mot korruption
har dämpat intresset.
Förvaltaren har egna medel i fonden.
Grunddata
Fondens startår
Fondförvaltare
ISIN
Totalt förvaltningskapital
(milj)
NAV/Kurs (30 apr 2017)
UCITS
Dividendutdelning
Fondens jämförelseindex
Förvaltningsavgift p.a.
Köpavgift*
Säljavgift*
8 mar 1999
Espen K. Furnes
NO0010039712
1.606,77 NOK
3.482,28 SEK
Ja
Nej
MSCI Europe NR
2,00%
0,00%
0,00%
Lägre risk
Avkastning
20.0
Tillväxt för 10000
18.0
1
(SEK)
16.0
Fund
14.0
10.0K
2012
2013
2014
2015
2016
04/17
Avkastning
8,74
-4,30
29,38
5,74
9,92
-4,43
9,73
5,09
7,29
-0,04
7,49
-0,93
Fund
+/- Index
Fond
2
Vanligen högre
avkastning
3
4
5
6
7
Riskmått
Index
12.0
Årlig avkastning
Högre risk
Vanligen lägre
avkastning
Std Deviation
Std Deviation Index
Infokvot
Beta
Aktiv risk
1 år
9,93
8,48
-0,03
1,03
3,68
3 år
12,88
13,12
-0,10
0,92
4,03
5 år
12,40
11,60
0,01
1,00
4,62
Index
42,0
35,0
29,4
23,6
22,6
15,9
9,4 7,5
8,7
13,0
26,3
9,9
14,4
17,5
9,7
4,6
7,3 7,3
7,5 8,4
8,8
0
-2,2
-8,8
-9,3
-17,5
-17,6
-26,3
-34,0 -34,4
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Avkastning %
Avkastning % (30 apr 2017)
Hittills i år
3 månader
6 månader
1 år
3 år annualiserat
5 år annualiserat
10 år annualiserat
Sedan uppstart annualiserat
Avkastning
%
7,49
8,34
11,47
22,33
9,01
12,97
5,63
-
+/-Index
-0,93
-2,04
-0,94
-0,10
-0,44
0,07
2,38
-
i år
Obs: Prissättningstidpunkt för fond och jämförelseindex är olika. Fonden prissätts 16:00 norsk tid, medan fondens
jämförelseindex prissätts senare samma dag.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma
kostnader upp till 0,2 % på beloppet.
© 2017 Morningstar. Med ensamrätt. Den information, data, analyser och åsikter som återges här (1) omfattar konfidentiell information som tillhör Morningstar, (2) får inte kopieras eller spridas, (3) utgör inte investeringsråd, (4) ges endast i informationssyfte,
(5) garanteras inte vara fullständig, tillförlitlig eller aktuell, och (6) är sammanställd utifrån fondinformation som publicerats på olika datum. Du använder dig av informationen på egen risk. Morningstar kan inte hållas ansvarigt för några som helst beslut om
handel eller skador eller förluster som uppstår till följd av denna information eller dess användning. Kontrollera informationens riktighet innan du använder dig av den och fatta inga investeringsbeslut utan hjälp av en professionell finansiell rådgivare. Historisk
avkastning ger inga garantier för framtida resultat. Investeringars värde och avkastning kan stiga eller sjunka.
5
Delphi Europe
Portfölj per 30 apr 2017
Fondens tio största placeringar
Sektor % Port.
Vestas Wind Systems A/S
Natixis
LVMH Moet Hennessy Louis...
Banco Santander SA
Repsol SA
3,95
3,58
3,55
3,49
3,36
Storbritannien
Schweiz
Tyskland
Frankrike
Spanien
20,84
16,86
15,76
12,45
11,03
27,56
13,79
14,99
15,26
5,25
Infineon Technologies AG
Outokumpu Oyj
Subsea 7 SA
ASML Holding NV
Atos SE
3,34
3,15
3,14
3,10
3,07
Danmark
Finland
Nederländerna
Portugal
USA
9,15
3,20
3,16
2,64
2,57
2,59
1,52
5,47
0,25
1,79
Totalt innehav aktier
Totalt innehav obligationer
% fondförmögenhet i 10 största innehaven
10 största länder
% aktier % Index
Branschfördelning
Energy
Materials
Industrials
Consumer Discretionary
Consumer Staples
Health Care
Financials
Information Technology
Telecommunication Services
Utilities
% aktier % Index
9,36
13,70
14,61
15,85
4,39
6,17
26,12
9,80
-
1,74
2,07
3,28
2,70
3,51
3,23
5,09
1,11
1,04
0,90
39
0
33,73
För bolag noterade på börser i flera länder, kan det finnas skillnader mellan Morningstars registrering och börsen förvaltare faktiskt har köpt aktien på.
Namn på ansvarig förvaltare
Espen K. Furnes
Förvaltat fonden sedan
8 mar 1999
Placeringsinriktning
Delphi Europe är en aktivt förvaltad UCITS aktiefond
som placerar på de europeiska börserna. Genom en
kombination av trend och fundamental analys av
framförallt enskilda bolag och branscher, söker
fondförvaltaren långsiktig meravkastning genom en
aktiv strategi som är helt oberoende av index. Portföljen
består av 30-40 medelstora och stora bolag. Fondens
jämförelseindex är MSCI Europe Index NTR. Fonden är
lämpligt för privatpersoner och företag som vill ha aktiv
förvaltning bland europeiska bolag, och som tolererar
fluktuationer som fondinvesteringar medför.
Delphi-metoden
Genom Delphi-metoden försöker vi identifiera trender,
sektorer och enskilda aktier som har de bästa
tillväxtutsikterna utifrån var vi befinner oss i
konjunkturcykeln. Vi har en metodisk och dynamisk
inställning till de finansiella marknaderna. Denna
inställning kombinerar traditionell fundamental analys
med trendanalys. Dagligen analyserar och tolkar vi stora
mängder information på ett effektivt och systematiskt
sätt. Trendanalyser av historiska aktiekurser utförs för
att kunna identifiera bolag som uppvisar en positiv
pristrend, och som uppfattas positivt av marknaden,
medan den fundamentala analysen är avgörande när
det gäller att bekräfta bolagens verkliga potential.
Kontaktinformation
Försäljningsansvarig Sverige
Storebrand Kapitalforvaltning filial Sverige
Jens Grebäck
Telefon: +46 8-614 24 12 / +46 768 800 767
E-mail: jens.greback@storebrand.se
Kontaktinformation
Postadress:
Delphi Fondene
Professor Kohts vei 9
P.O. Box 484
NO-1327 Lysaker
Hållbara investeringar
I Delphi vill vi undvika att investera i företag som är
inblandade i en icke hållbar praxis samt att påverka alla
företag att göra ständiga förbättringar. Vi använder oss
av Storebrands egna team på ESG (Environment, Social
och Governance) för att övervaka och analysera bolag i
vår portfölj, och har också utvecklat miminums krav på
våra investeringar.
Fondförvaltare
Internet:
www.delphifonder.se
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma
kostnader upp till 0,2 % på beloppet.
© 2017 Morningstar. Med ensamrätt. Den information, data, analyser och åsikter som återges här (1) omfattar konfidentiell information som tillhör Morningstar, (2) får inte kopieras eller spridas, (3) utgör inte investeringsråd, (4) ges endast i informationssyfte,
(5) garanteras inte vara fullständig, tillförlitlig eller aktuell, och (6) är sammanställd utifrån fondinformation som publicerats på olika datum. Du använder dig av informationen på egen risk. Morningstar kan inte hållas ansvarigt för några som helst beslut om
handel eller skador eller förluster som uppstår till följd av denna information eller dess användning. Kontrollera informationens riktighet innan du använder dig av den och fatta inga investeringsbeslut utan hjälp av en professionell finansiell rådgivare. Historisk
avkastning ger inga garantier för framtida resultat. Investeringars värde och avkastning kan stiga eller sjunka.
6
Delphi Nordic
Förvaltarkommentar
April slutade med en uppgång på 4,4 procent för Delphi Nordic. Fondens jämförelseindex gick upp med
4,7 procent under samma period – båda mätt i SEK.
Det blev en stark månad för nordiska aktier, mot bakgrund av mycket bra kvartalssiffror – i synnerhet inom
industrisektorn – och lättnaden efter resultatet i första valomgången i Frankrike. Uppgången var bred och finans
utvecklades särskilt positivt.
Samtidigt med valdagen i Frankrike gick också startskottet för kvartalsrapporteringen för de nordiska industrijättarna,
där Volvo och Sandvik överraskade positivt på de flesta punkter. Det satte fart på industrisektorn på allvar. Delphi
Nordic har ett stort innehav i industri, men flera av våra aktier är av mer defensiv karaktär, vilket vi förlorade på jämfört
med marknaden under april. Bland de som levererade positiva resultat i fonden finns SAAB, Iwido och Valmet. Saab
utvecklades särskilt starkt och överträffade förväntningarna när det gäller orderingång, marginaler och resultat.
I den mer defensiva delen av fonden var det också glädjande att se att Novo Nordisk hade en stark månad med en
uppgång på hela elva procent. Vi har också ökat innehavet i företaget något. PE-tal kring 16 för nästa år och ökad
tilltro till intäktsprognoserna framöver har gjort att marknaden är mer intresserad av att köpa aktien.
Under april köpte vi aktier i det svenska investmentbolaget Investor. Förutom en spännande Private Equity-del har
Investor en stor cyklisk exponering. Vi tog också en mindre position i Volvo, mot bakgrund av optimismen kring
industriföretagen. Företagets construction-del ser mycket stark ut, samtidigt som intäktsprognoserna för lastbilar
stiger.
Inom olja blev det en svag månad för Statoil, men vår viktigaste exponering inom sektorn, Subsea 7, levererade än en
gång en kvartalsrapport långt över förväntningarna. Aktien steg med sju procent på rapportdagen. Svagast i portföljen
den här månaden var material och viktiga råvaruaktier som Boliden, Norsk Hydro och Outokumpu utvecklades svagt.
Vi har minskat innehavet i det sistnämnda företaget.
Grunddata
Fondens startår
Fondförvaltare
ISIN
Totalt förvaltningskapital
(milj)
NAV/Kurs (30 apr 2017)
UCITS
Dividendutdelning
Fondens jämförelseindex
Förvaltningsavgift p.a.
Köpavgift*
Säljavgift*
Förvaltaren har egna medel i fonden.
Lägre risk
Avkastning
Vanligen lägre
avkastning
40.0
1
Tillväxt för 10000
35.0
(SEK)
30.0
25.0
Fund
20.0
Index
2014
2015
2016
04/17
Avkastning
21,42
4,01
41,18
15,78
24,65
7,68
33,32
21,97
11,52
4,10
11,36
1,31
Fund
+/- Index
Årlig avkastning
Fond
62,5
13,1
50,0
41,2
37,5
33,3
25,6
21,4
20,2
25,4
17,4
24,7
17,0
9,8
25,0
11,3
11,5
7,4
11,4 10,0
12,5
0
-12,5
-16,5
-25,0
-29,9
-47,8
2007
3
4
5
6
7
1 år
9,94
7,91
0,64
0,90
4,87
3 år
12,84
11,99
2,09
0,94
5,31
5 år
12,69
11,42
1,41
0,93
6,36
Index
63,6
38,8
Högre risk
Vanligen högre
avkastning
Std Deviation
Std Deviation Index
Infokvot
Beta
Aktiv risk
10.0K
2013
35.839,92 SEK
Ja
Nej
VINX Benchmark Cap Net
2,00%
0,00%
0,00%
Riskmått
15.0
2012
2
18 mar 1991
Håkon H. Sætre
NO0010039670
7.334,70 NOK
-37,5
Avkastning %
Avkastning % (30 apr 2017)
Hittills i år
3 månader
6 månader
1 år
3 år annualiserat
5 år annualiserat
10 år annualiserat
Sedan uppstart annualiserat
Avkastning
%
+/-Index
11,36 1,31
9,62 -0,13
11,59 -1,74
24,73 3,23
23,27 10,87
23,97 8,75
10,28 4,55
-
-42,6
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
i år
Obs: Prissättningstidpunkt för fond och jämförelseindex är olika. Fonden prissätts 16:00 norsk tid, medan fondens
jämförelseindex prissätts senare samma dag.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma
kostnader upp till 0,2 % på beloppet.
© 2017 Morningstar. Med ensamrätt. Den information, data, analyser och åsikter som återges här (1) omfattar konfidentiell information som tillhör Morningstar, (2) får inte kopieras eller spridas, (3) utgör inte investeringsråd, (4) ges endast i informationssyfte,
(5) garanteras inte vara fullständig, tillförlitlig eller aktuell, och (6) är sammanställd utifrån fondinformation som publicerats på olika datum. Du använder dig av informationen på egen risk. Morningstar kan inte hållas ansvarigt för några som helst beslut om
handel eller skador eller förluster som uppstår till följd av denna information eller dess användning. Kontrollera informationens riktighet innan du använder dig av den och fatta inga investeringsbeslut utan hjälp av en professionell finansiell rådgivare. Historisk
avkastning ger inga garantier för framtida resultat. Investeringars värde och avkastning kan stiga eller sjunka.
7
Delphi Nordic
Portfölj per 30 apr 2017
Fondens tio största placeringar
Sektor % Port.
10 största länder
Vestas Wind Systems A/S
Subsea 7 SA
Novo Nordisk A/S B
Saab AB B
Boliden AB
8,51
7,00
6,04
5,10
4,78
Sverige
Danmark
Finland
Norge
Storbritannien
Danske Bank A/S
Outokumpu Oyj
Nokian Tyres PLC
Statoil ASA
DSV A/S
4,64
4,48
3,90
3,89
3,68
Schweiz
Malta
USA
Totalt innehav aktier
Totalt innehav obligationer
% fondförmögenhet i 10 största innehaven
% aktier
34,47
28,43
14,45
10,79
7,36
2,13
1,40
0,96
Branschfördelning
Energy
Materials
Industrials
Consumer Discretionary
Consumer Staples
Health Care
Financials
Information Technology
Telecommunication Services
Utilities
% aktier
12,77
16,48
33,09
10,53
3,57
9,93
13,47
0,15
-
37
0
52,02
För bolag noterade på börser i flera länder, kan det finnas skillnader mellan Morningstars registrering och börsen förvaltare faktiskt har köpt aktien på.
Fondförvaltare
Namn på ansvarig förvaltare
Håkon H. Sætre
Förvaltat fonden sedan
23 mar 2017
Kontaktinformation
Försäljningsansvarig Sverige
Storebrand Kapitalforvaltning filial Sverige
Jens Grebäck
Telefon: +46 8-614 24 12 / +46 768 800 767
E-mail: jens.greback@storebrand.se
Placeringsinriktning
Delphi Nordic är en aktivt förvaltad UCITS aktiefond som
placerar på de nordiska börserna. Genom en
kombination av trend och fundamental analys av
framförallt enskilda bolag och branscher, söker
fondförvaltaren långsiktig meravkastning genom en
aktiv strategi som är helt oberoende av index. Portföljen
består av 30-40 små, medelstora och stora bolag.
Fondens jämförelseindex är VINX Benchmark Cap Net
Index. Fonden är lämpligt för privatpersoner och företag
som vill ha aktiv förvaltning bland nordiska bolag, och
som tolererar fluktuationer som fondinvesteringar
medför.
Delphi-metoden
Genom Delphi-metoden försöker vi identifiera trender,
sektorer och enskilda aktier som har de bästa
tillväxtutsikterna utifrån var vi befinner oss i
konjunkturcykeln. Vi har en metodisk och dynamisk
inställning till de finansiella marknaderna. Denna
inställning kombinerar traditionell fundamental analys
med trendanalys. Dagligen analyserar och tolkar vi stora
mängder information på ett effektivt och systematiskt
sätt. Trendanalyser av historiska aktiekurser utförs för
att kunna identifiera bolag som uppvisar en positiv
pristrend, och som uppfattas positivt av marknaden,
medan den fundamentala analysen är avgörande när
det gäller att bekräfta bolagens verkliga potential.
Kontaktinformation
Postadress:
Delphi Fondene
Professor Kohts vei 9
P.O. Box 484
NO-1327 Lysaker
Hållbara investeringar
I Delphi vill vi undvika att investera i företag som är
inblandade i en icke hållbar praxis samt att påverka alla
företag att göra ständiga förbättringar. Vi använder oss
av Storebrands egna team på ESG (Environment, Social
och Governance) för att övervaka och analysera bolag i
vår portfölj, och har också utvecklat miminums krav på
våra investeringar.
Internet:
www.delphifonder.se
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma
kostnader upp till 0,2 % på beloppet.
© 2017 Morningstar. Med ensamrätt. Den information, data, analyser och åsikter som återges här (1) omfattar konfidentiell information som tillhör Morningstar, (2) får inte kopieras eller spridas, (3) utgör inte investeringsråd, (4) ges endast i informationssyfte,
(5) garanteras inte vara fullständig, tillförlitlig eller aktuell, och (6) är sammanställd utifrån fondinformation som publicerats på olika datum. Du använder dig av informationen på egen risk. Morningstar kan inte hållas ansvarigt för några som helst beslut om
handel eller skador eller förluster som uppstår till följd av denna information eller dess användning. Kontrollera informationens riktighet innan du använder dig av den och fatta inga investeringsbeslut utan hjälp av en professionell finansiell rådgivare. Historisk
avkastning ger inga garantier för framtida resultat. Investeringars värde och avkastning kan stiga eller sjunka.
8
Delphi Emerging
Förvaltarkommentar
April slutade med en uppgång på 0,2 procent för Delphi Emerging. Fondens jämförelseindex gick upp med
1,3 procent under samma period – båda mätt i SEK.
Efter en bra slutspurt avslutades april positivt på tillväxtmarknaderna. Bäst gick det för teknikaktier, följt av
fastighetsaktier, medan de mer råvarukänsliga områdena som energi och material blev månadens svagaste, följt av
finans.
Makromässigt fortsätter förbättringen på tillväxtmarknaderna och därmed ökar också intresset från utländska
investerare. I det sammanhanget är det inte heller någon nackdel att den amerikanska aktiemarknaden framstår som
relativt sett mycket högre värderad än tillväxtmarknaderna. Samtidigt ser vi att den geopolitiska risken kring Nordkorea
ökar och även om detta ännu inte avspeglas på aktiemarknaden kan det få viss effekt om konflikten eskalerar.
Vi gjorde flera anpassningar i fonden under april. Vi minskade exponeringen mot Sydafrika genom att minska våra
innehav i Bidvest och Nedbank. I Kina sålde vi av China Minsheng Bank, men behöll exponeringen i våra övriga kinesiska
finansaktier. I Indien sålde vi av våra aktier i biltillverkaren Tata Motor, samtidigt som vi tog en ny position i
industrikonglomeratet Reliance Industries. En stor del av intäkterna kommer från raffinaderiverksamheten, som gynnas
av ett mer stabilt oljepris. Även petrokemiverksamheten utvecklas starkare.
Efter att länge ha avstått från Turkiet köpte vi aktier i banken Garanti Bank under april. Garanti är en av Turkiets största
banker, med en bred produktportfölj och betydande verksamhet utanför landets gränser. Garanti har uppvisat
överraskande god tillväxt och vi förväntar oss att den kommer att öka ytterligare framöver. Samtidigt är aktien lågt
värderad och kurstrenden stark.
Förvaltaren har egna medel i fonden.
Avkastning
Grunddata
Fondens startår
Fondförvaltare
ISIN
Totalt förvaltningskapital
(milj)
NAV/Kurs (30 apr 2017)
UCITS
Dividendutdelning
Fondens jämförelseindex
Förvaltningsavgift p.a.
Köpavgift*
Säljavgift*
1.197,68 NOK
Ja
Nej
MSCI EM NR
2,00%
0,00%
0,00%
Lägre risk
15.0
(SEK)
13.0
12.0
Fund
11.0
Index
Högre risk
Vanligen lägre
avkastning
Tillväxt för 10000
14.0
1
2
Vanligen högre
avkastning
3
9.0K
2012
2013
2014
2015
2016
04/17
Avkastning
-
-
16,96
-2,26
-11,66
-3,29
7,97
-11,84
6,76
-4,24
Fund
+/- Index
Årlig avkastning
Fond
19,2
Std Deviation
Std Deviation Index
Infokvot
Beta
Aktiv risk
Index
8,0
6,8
15,0
Avkastning %
11,3
Avkastning % (30 apr 2017)
7,5
3,8
0
-3,8
-7,5
-8,4
-11,3
-11,7
2010
2011
2012
2013
2014
6
7
1 år
11,27
9,98
-2,46
0,99
4,82
3 år
14,58
14,89
-1,02
0,82
6,14
5 år
-
18,8
11,0
2009
5
19,8
17,0
2008
4
Riskmått
10.0
2007
15 apr 2013
Espen K. Furnes
NO0010670755
219,05 NOK
2015
2016
i år
Hittills i år
3 månader
6 månader
1 år
3 år annualiserat
5 år annualiserat
10 år annualiserat
Sedan uppstart annualiserat
Avkastning
%
+/-Index
6,76 -4,24
6,34 -3,04
0,04 -6,83
18,43 -13,06
5,82 -6,93
2,65 -7,75
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma
kostnader upp till 0,2 % på beloppet.
© 2017 Morningstar. Med ensamrätt. Den information, data, analyser och åsikter som återges här (1) omfattar konfidentiell information som tillhör Morningstar, (2) får inte kopieras eller spridas, (3) utgör inte investeringsråd, (4) ges endast i informationssyfte,
(5) garanteras inte vara fullständig, tillförlitlig eller aktuell, och (6) är sammanställd utifrån fondinformation som publicerats på olika datum. Du använder dig av informationen på egen risk. Morningstar kan inte hållas ansvarigt för några som helst beslut om
handel eller skador eller förluster som uppstår till följd av denna information eller dess användning. Kontrollera informationens riktighet innan du använder dig av den och fatta inga investeringsbeslut utan hjälp av en professionell finansiell rådgivare. Historisk
avkastning ger inga garantier för framtida resultat. Investeringars värde och avkastning kan stiga eller sjunka.
9
Delphi Emerging
Portfölj per 30 apr 2017
Fondens tio största placeringar
Sektor % Port.
10 största länder
% aktier % Index
Samsung Electronics Co Ltd...
Tencent Holdings Ltd
SK Hynix Inc
Alibaba Group Holding Ltd ADR
Polski Koncern Naftowy ORLEN SA
6,33
4,28
4,08
3,84
3,74
Kina
Sydkorea
Brasilien
Indonesien
Mexiko
17,17
17,09
13,26
9,64
9,50
27,11
14,89
7,45
2,54
3,64
Taiwan Semiconductor...
PJSC Lukoil ADR
Barloworld Ltd
Bank Bradesco SA Pref Shs
The Wharf (Holdings) Ltd
3,62
3,59
3,52
3,37
3,17
Ryssland
Hongkong
Sydafrika
Polen
Taiwan
7,23
6,29
5,52
4,00
3,87
3,61
6,42
1,32
12,30
Totalt innehav aktier
Totalt innehav obligationer
% fondförmögenhet i 10 största innehaven
Branschfördelning
Energy
Materials
Industrials
Consumer Discretionary
Consumer Staples
Health Care
Financials
Information Technology
Telecommunication Services
Utilities
% aktier % Index
13,50
5,81
12,42
6,02
28,01
30,83
3,41
-
1,78
1,83
1,45
2,63
1,72
0,59
6,01
6,29
1,39
0,69
30
0
39,55
För bolag noterade på börser i flera länder, kan det finnas skillnader mellan Morningstars registrering och börsen förvaltare faktiskt har köpt aktien på.
Fondförvaltare
Namn på ansvarig förvaltare
Espen K. Furnes
Förvaltat fonden sedan
15 apr 2013
Kontaktinformation
Försäljningsansvarig Sverige
Storebrand Kapitalforvaltning filial Sverige
Jens Grebäck
Telefon: +46 8-614 24 12 / +46 768 800 767
E-mail: jens.greback@storebrand.se
Placeringsinriktning
Delphi Emerging är en aktivt förvaltad UCITS aktiefond
som placerar huvudsakligen i aktiebolag noterade i
framväxande marknader. Genom en kombination av
trend och fundamental analys av framförallt enskilda
bolag och branscher, söker fondförvaltaren långsiktig
meravkastning genom en aktiv strategi som är helt
oberoende av index. Portföljen består av 35-45
medelstora och stora bolag. Fondens jämförelseindex
är MSCI Emerging Markets Index NTR. Fonden är
lämpligt för privatpersoner och företag som vill ha aktiv
förvaltning bland bolag i tillväxtmarknader, och som
tolererar fluktuationer som fondinvesteringar medför.
Delphi-metoden
Genom Delphi-metoden försöker vi identifiera trender,
sektorer och enskilda aktier som har de bästa
tillväxtutsikterna utifrån var vi befinner oss i
konjunkturcykeln. Vi har en metodisk och dynamisk
inställning till de finansiella marknaderna. Denna
inställning kombinerar traditionell fundamental analys
med trendanalys. Dagligen analyserar och tolkar vi stora
mängder information på ett effektivt och systematiskt
sätt. Trendanalyser av historiska aktiekurser utförs för
att kunna identifiera bolag som uppvisar en positiv
pristrend, och som uppfattas positivt av marknaden,
medan den fundamentala analysen är avgörande när
det gäller att bekräfta bolagens verkliga potential.
Kontaktinformation
Postadress:
Delphi Fondene
Professor Kohts vei 9
P.O. Box 484
NO-1327 Lysaker
Hållbara investeringar
I Delphi vill vi undvika att investera i företag som är
inblandade i en icke hållbar praxis samt att påverka alla
företag att göra ständiga förbättringar. Vi använder oss
av Storebrands egna team på ESG (Environment, Social
och Governance) för att övervaka och analysera bolag i
vår portfölj, och har också utvecklat miminums krav på
våra investeringar.
Internet:
www.delphifonder.se
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma
kostnader upp till 0,2 % på beloppet.
© 2017 Morningstar. Med ensamrätt. Den information, data, analyser och åsikter som återges här (1) omfattar konfidentiell information som tillhör Morningstar, (2) får inte kopieras eller spridas, (3) utgör inte investeringsråd, (4) ges endast i informationssyfte,
(5) garanteras inte vara fullständig, tillförlitlig eller aktuell, och (6) är sammanställd utifrån fondinformation som publicerats på olika datum. Du använder dig av informationen på egen risk. Morningstar kan inte hållas ansvarigt för några som helst beslut om
handel eller skador eller förluster som uppstår till följd av denna information eller dess användning. Kontrollera informationens riktighet innan du använder dig av den och fatta inga investeringsbeslut utan hjälp av en professionell finansiell rådgivare. Historisk
avkastning ger inga garantier för framtida resultat. Investeringars värde och avkastning kan stiga eller sjunka.
10
Omslagsbild: Colourbox
……….……………………………………….……………………………………………………….……………….………………………………..………………………....
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du
får tillbaka det insatta beloppet. Fondens faktablad, risknivå, fond-bestämmelser och informationsbroschyr hittar du på www.delphifonder.se.
Delphi Fonder reserverar sig för eventuella fel i informationen. Delphi Fonder – en del av Storebrand Asset Management AS.
